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深化金融改革擴大金融開(kāi)放 堅定不移地走中國特色的發(fā)展之路

發(fā)布時(shí)間:[2019-8-15]    瀏覽量:2031次

中國人民銀行副行長(cháng) 國家外匯管理局局長(cháng) 潘功勝

1994年以來(lái),特別是20057月以來(lái),中國的人民幣匯率形成機制改革持續推進(jìn),人民幣匯率的形成機理和調整方式越來(lái)越市場(chǎng)化,人民幣匯率彈性越來(lái)越強,金融機構和市場(chǎng)主體也越來(lái)越適應人民幣匯率的波動(dòng)和調整,各類(lèi)避險工具也越來(lái)越多,人民幣國際化程度不斷提高。近期美國將中國列為所謂的“匯率操縱國”,不會(huì )改變中國的外匯管理政策的連續性、穩定性,金融改革仍將持續深化,金融開(kāi)放仍將持續擴大。我們仍將一如既往,堅定不移地走中國特色的發(fā)展之路。

一、美國認定我所謂的“匯率操縱”,是保護主義和單邊主義背景下的政治操作,將成為國際金融史上典型的荒唐案例

美國財政部85日違背基本世界貿易和國際金融的常識和專(zhuān)業(yè)精神,以不干預匯率貶值為由將中國列為“匯率操縱國”,此舉罔顧美國保護主義下單邊關(guān)稅升級導致國際金融市場(chǎng)普遍調整的基本事實(shí),也與美國5月發(fā)布的《美國主要貿易伙伴宏觀(guān)經(jīng)濟和外匯政策報告》結論不一致,是美國挑起和升級中美經(jīng)貿摩擦整體策略的一部分,充分體現了其政策評估的不透明性和任意性,國際市場(chǎng)上任何不受美國政府歡迎的價(jià)格調整都可能被隨意打上外國政府干預的政治標簽。前美國財政部長(cháng)勞倫斯·薩默斯近日撰文指出,中國不符合“匯率操縱國”定義,美國財政部將中國列為“匯率操縱國”并要求IMF干預的做法是不正確的,如此貼標簽顯然是“自毀門(mén)庭”,將會(huì )嚴重損害美國政府和財政部的公信力。

國際貨幣基金組織近日發(fā)布中國年度第四條款磋商報告,延續2015年以來(lái)基本判斷,重申人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符,這也充分證實(shí)美方相關(guān)指責毫無(wú)根據、站不住腳。

近期人民幣匯率短期調整,是金融市場(chǎng)對美方意外宣布超預期關(guān)稅措施的自發(fā)應激反應。20184月以來(lái),美國挑起和不斷升級對華經(jīng)貿摩擦已成為影響人民幣匯率短期走勢的首要因素。2018615日起,在中美經(jīng)貿談判取得進(jìn)展的背景下,美方突然宣布對華500億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅,三天后又威脅向額外2000億美元商品征稅,引發(fā)人民幣對美元匯率大幅調整,當月境內人民幣對美元即期匯率下跌了3.4%。同年12G20兩國元首會(huì )晤、貿易摩擦形勢緩和,又驅動(dòng)人民幣轉為升值。20195月美方再次超預期升級對華關(guān)稅措施,當月境內人民幣對美元即期匯率下跌了2.4%。82日美國進(jìn)一步威脅對剩余3000億美元中國商品加征關(guān)稅,此后人民幣匯率出現急劇波動(dòng),85日開(kāi)盤(pán)后離岸、在岸市場(chǎng)人民幣匯率先后 “破7”,82日、5日兩個(gè)交易日境內人民幣對美元即期匯率下跌約1.9%。這一系列波動(dòng),都是人民幣在外部環(huán)境沖擊下正常的市場(chǎng)反應。

二、美國政治化的隨意任性的保護主義和單邊主義政策,將會(huì )成為籠罩全球金融市場(chǎng)的濃厚陰云

2018年以來(lái),美國貿易保護主義措施引發(fā)全球金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩,導致大類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格、股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)大幅波動(dòng)和快速傳染。20189月美國對華2000億美元進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅落地后,全球股市(MSCI全球指數)出現暴跌,最大跌幅達18.0%。20195月和8月美國兩次升級對華關(guān)稅措施后,全球股市最大跌幅亦分別達6.3%4.4%。黃金價(jià)格自20195月以來(lái)累計升值17.0%,一度突破1500美元/盎司,也顯示全球避險情緒急劇升溫。新興市場(chǎng)匯率自去年4月以來(lái)最大下跌14.8%。事實(shí)證明,美方政策的單邊性、隨意性是引發(fā)全球金融市場(chǎng)高強度震蕩的重要根源。正如前美國財政部長(cháng)薩默斯近日表示,“從2008年金融危機以來(lái),目前經(jīng)濟衰退的風(fēng)險可能是最高的!

美聯(lián)儲貨幣政策對國際金融市場(chǎng)穩定至關(guān)重要。美國政府持續施壓美聯(lián)儲,嚴重威脅美貨幣政策的獨立性和專(zhuān)業(yè)性。特朗普一改美國歷屆總統不對貨幣政策公開(kāi)置評的傳統,多次公開(kāi)表達對美聯(lián)儲貨幣政策和強勢美元的不滿(mǎn),公然威脅解雇現任主席鮑威爾,并試圖通過(guò)提名新的聯(lián)儲理事影響美聯(lián)儲決策。隨著(zhù)2020年美國大選臨近,其就美聯(lián)儲和美元匯率發(fā)表公開(kāi)評論的頻率不斷上升,自20186月至今公開(kāi)批評美聯(lián)儲政策或置評美元匯率多達30余次。尤其是8月初人民幣匯率“破7”后,在認定中國為匯率操縱國的同時(shí),指責美聯(lián)儲無(wú)所作為,應盡快降息100個(gè)基點(diǎn),隱含之意直指美元匯率。四位美聯(lián)儲前主席近日發(fā)表聯(lián)合聲明指出:雖然政治領(lǐng)導人在大選前后呼吁央行寬松的例子比比皆是,但從長(cháng)遠來(lái)看,基于當前政治(而非經(jīng)濟)需求的貨幣政策會(huì )導致更糟糕的經(jīng)濟表現,也會(huì )削弱公眾對央行政策的信心,從而導致金融市場(chǎng)不穩定。聲明呼吁保持美聯(lián)儲獨立性,確保貨幣政策決策不受短期政治壓力影響。

三、我們將繼續在市場(chǎng)化改革中增強人民幣匯率彈性,外匯市場(chǎng)將在吸收短期沖擊后逐步回歸基本面

盡管人民幣匯率受到貿易摩擦的沖擊,盡管美國將我列為匯率操縱國,但是,我們全面深化改革、持續擴大開(kāi)放的既定方針不會(huì )因此動(dòng)搖。我們將繼續實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度,堅持推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革,完善匯率形成機制,維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國是負責任大國,我們在亞洲金融危機和全球金融危機期間采取了負責任態(tài)度,為全球經(jīng)濟在危機后逐步復蘇作出了重要貢獻。我們仍將堅定恪守二十國集團領(lǐng)導人峰會(huì )承諾,不會(huì )進(jìn)行競爭性貶值,不會(huì )將匯率作為應對國際貿易爭端的工具。

中國經(jīng)濟的韌性和潛力為人民幣匯率穩定提供了堅實(shí)基礎,人民幣匯率盡管會(huì )受到貿易摩擦等外部沖擊,但我們判斷不會(huì )無(wú)序貶值,外匯市場(chǎng)在經(jīng)歷短暫震蕩后終將回歸基本面。

第一,經(jīng)濟運行平穩,預期更加穩定。中國經(jīng)濟發(fā)展長(cháng)期向好的趨勢沒(méi)有改變,未來(lái)經(jīng)濟增速仍將持續高于全球大部分主要經(jīng)濟體,人民幣仍是強勢貨幣。自2005年至20196月,國際清算銀行數據顯示人民幣名義有效匯率升值38%,實(shí)際有效匯率升值47%,是二十國集團(G20)中升值最多的貨幣。近期中美經(jīng)貿摩擦不確定性較大,但美國加征關(guān)稅對我沖擊的邊際效應遞減。今年以來(lái),我國經(jīng)濟基本面良好,經(jīng)濟運行延續了總體平穩、穩中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢,主要宏觀(guān)經(jīng)濟指標保持在合理區間。經(jīng)濟結構調整取得積極成效,增長(cháng)韌性增強,宏觀(guān)杠桿率保持基本穩定。

第二,跨境資本流動(dòng)基本穩定。隨著(zhù)我國開(kāi)放領(lǐng)域逐步拓寬,全面落實(shí)準入前國民待遇加負面清單管理模式,國內營(yíng)商環(huán)境進(jìn)一步改善,外商直接投資仍具有較大的發(fā)展潛力。近年來(lái)我國持續推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放,為包括美國在內的外國投資者配置更多人民幣資產(chǎn)創(chuàng )造良好的政策環(huán)境。目前我國債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)規模已位于世界前列,但外資持有比重只有2%3%左右,隨著(zhù)中國債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)被更廣泛地納入國際主流指數,中國債券市場(chǎng)在全球負利率范圍擴展背景下保持較高的收益水平,外資投資空間較大。

第三,我國外債穩定性增強。近年來(lái)我國外債增幅相對于經(jīng)濟總量并不高,2018年末我國外債負債率(外債余額/GDP)、債務(wù)率(外債余額/年出口收匯)、償債率(外債本息償付/年出口收匯)分別是14.4%、74.1%、5.5%,遠低于國際警戒線(xiàn)。外債類(lèi)型結構優(yōu)化,以中長(cháng)期資產(chǎn)配置為目的的央行類(lèi)境外投資者持續增持境內債券,債務(wù)證券占外債余額比重由2014年末的8%持續上升至2018年末的22%,這部分資金穩定性較強,匯率變化不容易引發(fā)大規模的外債“去杠桿”。

第四,人民幣匯率雙向波動(dòng)增強,外匯市場(chǎng)主體更加適應和理性。8.11匯改以來(lái),人民幣匯率彈性不斷提高,波動(dòng)率已接近主要發(fā)達國家貨幣水平。人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài),貶值壓力得到及時(shí)釋放。當前個(gè)人購匯更加平穩,企業(yè)對外直接投資更加理性有序,市場(chǎng)主體囤積外匯現象逐步消失,企業(yè)的匯率風(fēng)險管理意識有所增強。

四、我們將保持外匯管理政策的連續性、穩定性,不斷提高跨境貿易投資自由化便利化水平,完善與更高水平開(kāi)放相適應的跨境資本流動(dòng)管理框架

外匯管理部門(mén)將繼續保持政策連續性、穩定性,服務(wù)國家全面開(kāi)放新格局。我們將貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署,把握長(cháng)期大勢,尊重市場(chǎng),辦好自己的事。我們將堅定信守改革承諾,保障企業(yè)和個(gè)人等市場(chǎng)主體正常的用匯需求,繼續為企業(yè)進(jìn)出口、利潤分配、跨境雙向投資等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供支持,繼續滿(mǎn)足個(gè)人在出國旅游、留學(xué)等方面的實(shí)際需要,涉及人民群眾的經(jīng)常項目支出不會(huì )受到影響。并且,我們將繼續大力提升跨境貿易投資自由化便利化水平,進(jìn)一步擴大貿易收支便利化、服務(wù)貿易稅務(wù)備案電子化、外債注銷(xiāo)登記下放銀行辦理等便利化改革試點(diǎn),更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。我們將繼續深化外匯管理“放管服”改革,優(yōu)化6月上線(xiàn)的外匯局“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”網(wǎng)上辦理系統,進(jìn)一步打造更加開(kāi)放、公平、便利的營(yíng)商環(huán)境。

我們堅信,未來(lái)的中國外匯管理工作將在更加開(kāi)放的環(huán)境中適應開(kāi)放,資本項目開(kāi)放、金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放和人民幣國際化將在更高的水平上協(xié)調推進(jìn),跨境貿易投資自由化便利化水平將有更大的提升。我們有信心、也有能力,有效防范外部環(huán)境沖擊風(fēng)險,堅決維護外匯市場(chǎng)穩定,促進(jìn)金融市場(chǎng)和金融體系平穩健康發(fā)展。

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